배당률 88%? MSTY 수익 구조 속 "Return of Capital" 진실은?

✅ 제목

배당률 88%? MSTY 수익 구조 속 "Return of Capital" 진실은?

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📝 설명문

YieldMax™ MSTY ETF는 월 배당 수익률이 88%에 달한다는 강한 인상을 주지만, 실제 배당의 대부분은 "Return of Capital"입니다.
이 글에서는 MSTY의 분배 구조를 집중 분석하고, 투자자가 반드시 인지해야 할 RoC의 의미와 장단점을 정리합니다.

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📚 목차

1. MSTY 기본 정보 요약
2. 배당률 88.84%, 사실일까?
3. "Return of Capital"이란 무엇인가
4. MSTY 분배 구조 분석 (2025년 기준)
5. ROC가 투자자에게 미치는 영향
6. NAV 감소 구조와 장기 보유 리스크
7. ROC ETF에 투자할 때 고려할 점
8. 투자자 FAQ
9. 마무리 요약
10. 관련 해시태그

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1. MSTY 기본 정보 요약

항목내용

ETF명	YieldMax™ MSTR Option Income Strategy ETF
티커	MSTY
상장일	2024년 2월 21일
전략	MSTR 콜옵션 매도 전략으로 월 분배금 지급
주요 수익원	옵션 프리미엄 + 단기채권이자
분배방식	대부분이 "Return of Capital"

 

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2. 배당률 88.84%, 사실일까?

• MSTY는 최근 기준으로 연환산 "Distribution Rate"가 "88.84%"에 달함
• 하지만 이 수치는 "월별 분배금 × 12 ÷ NAV" 계산 방식일 뿐
  → "실제 수익률"과는 무관함

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3. "Return of Capital"이란 무엇인가

"Return of Capital"은 회사의 수익이나 이자소득이 아닌,
투자자가 투자한 "원금 일부"를 돌려주는 행위를 뜻합니다.

즉, 수익을 배분받는 게 아니라
"내가 투자한 돈 일부를 다시 돌려받는 것"입니다.

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4. MSTY 분배 구조 분석 (2025년 기준)

지급월분배금 (주당)Return of Capital 비율실제 소득 비율

6월	1.4707	97.45%	2.55%
5월	2.3734	공개 예정	-
4월	1.3356	-	-

 

→ 대부분의 분배는 ROC로 구성
→ 이는 ETF의 순자산(NAV)을 지속적으로 깎아먹는 구조

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5. ROC가 투자자에게 미치는 영향

장점:

• 세금 유예 효과 (일부 국가 기준)
• 단기 현금 흐름 확보

단점:

• 분배금이 실질 수익이 아니라 원금 환급
• NAV 하락 → ETF 가치 하락
• 장기 보유 시 자산이 사라짐

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6. NAV 감소 구조와 장기 보유 리스크

MSTY의 NAV는 분배할수록 줄어듭니다.
이는 마치 내 지갑에서 돈을 꺼내 월급처럼 쓰는 구조와 비슷합니다.

개념예시

NAV 감소 구조	매달 분배금 = NAV 차감
장기 보유 시	분배는 받지만 최종 자산은 0에 수렴 가능
실제 리스크	원금 훼손 + 주가 회복 불가 구조

 

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7. ROC ETF에 투자할 때 고려할 점

• "월 배당"이라는 문구에 속지 말고
• 분배 구성표에서 "ROC 비중"을 반드시 확인해야 함
• 총수익률(TR)을 통해 실질 성과를 평가할 것
• NAV 추이와 주가 괴리율(Premium/Discount)도 주시 필요

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8. 투자자 FAQ

Q1. 분배금이 많은 게 왜 문제가 되나요?
→ 수익이 아니라 원금을 돌려주는 경우, 자산이 감소하기 때문입니다.

 

Q2. ROC가 꼭 나쁜 건가요?
→ 단기 전략으로는 유용할 수 있지만, 장기 투자는 부적합할 수 있습니다.

 

Q3. MSTY는 왜 이렇게 높은 ROC를 유지하나요?
→ MSTR 옵션 프리미엄만으로 모든 분배금 충당이 불가능하기 때문입니다.

 

Q4. ROC는 세금에 유리하다는 얘기도 있는데요?
→ 일부 국가에선 ROC는 세금 유예 대상이지만, 추후 매도 시 세금이 붙을 수 있습니다.

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Q5. 장기 투자하면 안 되나요?
→ NAV가 지속적으로 감소하므로 장기 보유자는 실제 수익률이 마이너스로 전환될 수 있습니다.

 

Q6. 수익이 없는데 왜 ETF 주가가 유지되죠?
→ 수급과 기대감, 단기 트레이딩 수요 때문입니다. 장기적으론 NAV와 수렴합니다.

 

Q7. 모든 ETF가 ROC를 포함하나요?
→ 아닙니다. 일부 고배당 ETF만 해당됩니다.

 

Q8. MSTY는 매월 동일 금액을 배분하나요?
→ 아닙니다. 매월 배당액은 변동되며, 일정하지 않습니다.

 

Q9. NAV 하락이 계속되면 어떻게 되나요?
→ 장기적으로 주가 하락으로 연결되며, 자본 손실 가능성도 커집니다.

 

Q10. MSTY 대신 다른 대안은 없나요?
→ "진짜 배당 기반 ETF" 또는 "적극적 수익추구형 ETF"가 더 나은 대안이 될 수 있습니다.

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9. 마무리 요약

MSTY의 88% 배당률은 "Return of Capital"이 대부분으로,
실제 수익률과는 전혀 다를 수 있습니다.

분배금이 많다고 해서 자동적으로 좋은 투자처가 되는 것은 아닙니다.
투자자는 분배 구조의 진실을 이해하고
NAV 감소 구조를 고려한 전략적 접근이 필요합니다.

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10. 관련 해시태그

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